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    股票借貨沽空(SBL)
    簡介
    沽空是指出售並非賣方所有的股票。具體而言,沽空是指銷售並非由賣方擁有的證券,但有關賣方承諾交付該等證券。
    香港市場不允許「無擔保沽空」,因此投資者在沽空前必須?#25165;?#32929;票借貸。
    香港聯交所會不時審查《可進行賣空的指定證券名單》。目前,該名單共列有近1000隻適於沽空的股票。2015年,沽空成交金額約佔市場成交總額的9.41%。機構客戶利用借貨沽空以進行套利及對沖活動,而個人專業客戶亦以此方式獲利。
    為何借貨沽空?
    利用借貨沽空,投資者可在證券價格下跌時獲利。投資者向經紀商借入股票並於高位沽出,然後在低位買回該股份並歸還予借出人,從而賺取中間之差價。
    流程
    • 開戶及簽約

      在招商證券(香港)開立證券賬戶並簽訂借貨沽空相關協議
    • 借貨沽空

      致電您的客戶經理以?#25165;?#32929;票借貨,隨後指示進行沽空交易
    • 還貨

      在市場上買入股票後,致電客戶經理以?#25165;?#24179;倉還貨
    範例
    第一天(T):借入價值100萬港元的股票並在當天於市場上沽出。
    第三天(T+2):如按金比率為135%,則借入人須向借出人支付135萬港元的按金,並收取於第一天(T)沽出股票的100萬港元現金。這等同於本次交易的投資總額為35萬港元。
    按金總值=借貨價值X按金比率
    假設在第十四天(T+13)買回股票,
    第十四天(T+13):買回全數沽空的股票,並通知經紀商?#25165;?#27512;還股票。(假設買回的股票市值為88萬港元)
    第十六天(T+15):歸還股票;支付第十四天(T+13)回購股票款項88萬港元,並收回按金135萬港元現金,則借入人的現金流為47萬港元。

    回報率計算(為簡單計算,不考慮借貨利息和交易費)
    回報率=淨利潤/投資成本
    = (470,000港元 -350,000港元)/350,000港元)
    = 34%
    借貨沽空的優勢
    1. 可用於對沖和套利
    2. 與股價呈負相關性
    3. 可用作槓桿投資
    4. 提供具競爭力的利率
    注意事項
    1. 每單借貨不能少於500,000.00港元,借貨期限最少為一周
    2. 借出人有權要求借入人在T+2天內歸還股票
    3. 出借股票的權益歸借出人所有,例如現金股息及股票股息
    4. 借入人負責每週五(如需要)向香港證監會進行「淡倉申報」,詳情請見 http://www.sfc.hk/web/TC/regulatory-functions/market-infrastructure-and-trading/short-position-reporting/
    5. 按金隨借出股票市值而變動,利息每月結算一次。
    主要風險
    (1)
    保證金追收風險
    理論上沽空承受之風險無限大。投資者可能面臨保證金追收及遭受無限損失。
    (2)
    歸還股票風險
    股票借出人有權要求借入人歸還股票,而借入人需在任何市場情況下買回股票。
    以上所有資料僅供參考之用。投資者在作任何投資決定前,需充分理解上述(或其他)相關的投資風險。我們建議您時刻保持警惕,並在您能承受損失的前提下進行投資工具的交易。在市場波動情況下交易時,請時刻監測您未平倉的合約,並善用止蝕及限價盤。我們的專業團隊將盡力協助和解答您的疑難: [鏈接] 。

    若中文與英文版本之間存有歧異,均以英文版本為準。
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